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陌陌在过去一年没有做错什么，但它还没找到下一棵摇钱树。营收不少，增速不高2018年，陌陌全年营收19.5亿（美元，下同），同比增长48%，高于市场预期。但与前三年199%、313%、138%的高增速相比，其营收增速明显放缓。放缓的趋势同样反映在季度营收变化中。2018年Q4，陌陌实现5.59亿营收，从2018年Q1开始，陌陌各季度营收同比增速呈现下降趋势。

劳动力市场的强劲表现、生产活动的回暖以及欧元区政治风险的缓和共同推升美债收益率，6月以来10年期美债收益率上行8bp。风险情绪的褪散叠加对经济的乐观预期提振权益市场，美国三大股指全线上行。欧元区政治风险缓解，通胀显著回升。意大利反建制政党在财长人选上妥协，政治危机暂缓。五星运动党和北方联盟达成组建联合政府协议，新政府将于本周进行信任投票，预计将获得通过。新财长Tria为经济学教授，曾批评欧盟的经济治理以及德国持续的贸易顺差，但是从未提出退出欧元区。往后看，考虑到脱欧在民调中支持率低、脱欧所需的修宪难度高以及退欧高成本，意大利脱欧的可能性较小，但意大利新政府总体上持有较强的反欧立场，未来可能在财政和难民问题上与欧盟产生冲突。此外，新政府一些措施逆转了此前的结构性改革，不利于提高潜在增速，加大长期债务风险。6月6日孔特发表了上任后的首次公开讲话，表态强硬称，新政府将推进激进的财政政策，并将优先立法一系列成本高昂的措施。意大利民粹主义政府可能实行的激进的财政政策引发市场对欧债危机的担忧，6月以来意大利国债收益率先回落后上升，股票指数几乎回落至5月底的低点。

亚特兰大联储主席Raphael Bostict近日表示，美联储可能不必进一步大幅加息就能达到“中性利率”，呼应了此前美联储主席鲍威尔所说的现在的利率“略低于中性区间”的表态。此外，明尼阿波利斯联储主席Neel Kashkari 6日称，美联储加息力度过大可能导致经济衰退，当前的利率接近中性，因此应考虑暂停加息步伐；达拉斯联储主席Robert Kaplan同日也称，明年美国经济将放缓，继续加息存在风险，美联储应仔细权衡、展现耐心。

总的来看，欧元/美元面临进一步上行压力，但需要对反弹保持谨慎。（欧元/美元日图 来源：FXTechstrategy、FX168财经网）北京时间6月27日07：20，欧元/美元报1.1650/53。责任编辑：郭建中国人民币6月创纪录最大单月跌幅，因市场担心中美贸易冲突加剧会拖累经济，以及投资者将撤资。中国央行已采取措施安抚市场，承诺保持人民币稳定在合理水准。但许多交易员预计人民币即使反弹也不会持久。

高度依赖直播打赏斗鱼和虎牙为什么在一年之内拉开这么大的差距？斗鱼称目前的货币化渠道主要包括直播、广告和其他。直播是主要盈利渠道，在2016年、2017年和2018年分别创造了总净营收的77.7%、80.7%和86.1%。虽然斗鱼希望利用庞大且高度参与的用户群吸引广告商，并使斗鱼能够为游戏开发商和出版商推广游戏，但从营收结构来看，直播所占的比例不仅没有降低，反而逐年扩大。

信义资本分析师秋源俊二介绍，直播行业的大致思路是：营收=直播用户总数×打赏付费率×平均每个付费用户打赏金额（即ARPPU值）。随着直播行业迎来拐点，直播用户总数拉新困难。值得注意的是，从2018年Q3开始，陌陌选择不在财报中公布直播打赏付费率、ARPPU值，在12日晚间公布的数据中，2018Q4 MAU（月活）数量为1.133亿，环比增长2.53%，进入超低速增长期。这一定程度上说明，陌陌直播业务已经见顶。